时间: 2024-04-28 23:38:09 | 作者: 风道式气体电加热器
回顾2021年全年，A股港股走势整体偏弱，上证指数全年涨幅仅4.8%，恒生综合指数全年下跌15.56%。尽管在整个大的资本环境偏弱的情形下，仍不乏有光伏、新能源和新材料等板块脱离大盘指数，走出单边上涨的行情。比如Wind光伏指数（884045.WI）全年上涨62.47%，指数涨超2000点；同样，Wind新能源指数（884035.WI）也涨超62.75%，指数涨超1000点。另外，相较于光伏和新能源两个热门板块而言，我们观察到有一个板块也在悄悄上涨，那就是新材料板块；根据Wind新材料指数（884057.WI）显示，新材料板块全年涨幅高达45.78%，其中锂电龙头宁德时代（300750.SZ）全年涨超67%，成就万亿市值；同样专注锂离子电池材料产品研发和生产的天赐材料（002709.SZ）全年上涨88.13%；作为港股新材料板块的珠光材料龙头企业环球新材国际（6616.HK）全年涨幅达253.85%，如果较3.25港元/股的发行价来计算，去年全年最高涨幅高达354%，在港股可谓是一枝独秀。那么2022年，环球新材国际是否仍是新材料板块最具价值投资标的呢？
环球新材国际作为中国最大的合成云母基珠光颜料生产商，其国内市场份额占比超25%，同时其作为中国最大的珠光颜料生产商之一，国内市场份额产占比约11%。珠光颜料可以按照基材和下游应用进行划分，应用场景多元化。高端的珠光颜料可广泛应用于化妆品的生产，其次是汽车级产品。而化妆品和新能源汽车作为当下全球最热门两大消费板块，因此珠光颜料具备很强的消费属性，同时由于行业周期性较弱，所以在行业上具有高成长性。环球新材国际上市后，积极调整产品结构，不断提升珠光颜料在高端颜料产品领域的占比。2021年12月，公司召开冬季新品发布会，推出12款具有中国风的化妆品级产品，随之带动了珠光颜料在高端产品领域的热度。
近几年我国彩妆市场的快速增长，一方面是由于基数较小、成长空间大，另一方面是源自于美妆自媒体（如小红书、微博等）对化妆技术和产品的普及。彩妆作为能够快速提升面部形象、改善精神状态的产品，其品牌营销也紧跟并推动时尚潮流的发展，切合80后和90后女性的爱美需求，因而得以快速增长，2020年中国彩妆市场达到596.25亿元，同比增长8.04%，2015-2020年CAGR为18.69%；2021年中国彩妆市场达到705.51亿元，同比增长18.32%。根据Euromonitor预测，2025年中国彩妆市场规模有望达到176亿美元，疫情冲击之后市场恢复态势较良好，2026年中国彩妆市场规模有望突破200亿美元。
当前我国位于碳减排、发展新能源的大背景下，新能源车行业也开启了黄金发展时期。从2020年下半年起，以欧洲和中国市场为代表，新能源车行业迎来爆发式增长。根据中汽协公布的数据，2021年7月我国实现新能源汽车销量27.1万辆，同比增长160%，2021年1-7月我国新能源汽车累计销量达147.8万辆，超过去年136.7万辆的年产销量，创历史新高。基于新车交强险数据显示：2021年全年新能源乘用车销量为291.7万台，同比去年增长155.4%，在狭义乘用车市场全年渗透率达到13.8%；其中12月销量为48.4万台，当月销量已占汽车总销量的21.3%，说明了当前我国新能源汽车市场的火热，处于高速爆发期。汽车销量的提升使得汽车珠光颜料市场享有更快的增长；随着环球新材汽车及珠光颜料产品结构的进一步调整，汽车等更高端领域珠光颜料的市场空间将进一步打开，未来发展潜力巨大。
另一方面，环球新材国际上市后也积极推进合成云母在新能源锂电的应用。10月27日，环球新材国际与浙江大学学合作建立的“新能源电池材料实验室”正式投入运营，目前已经完成了新能源电池隔热材料的研发，并正在积极与电池厂商接洽订单，公司表示希望能在2022年下半年实现量产。隔膜材料方面，公司与浙大实验室合作开发，目前正在产品的迭代研发中。根据数据显示，2020年中国锂电隔膜出货量37.2亿平方米，同比增长35.8%。隔膜出货量保持同比高增的主要原因在于2020年下半年国内疫情已经缓解，动力电池、3C电池及储能电池均有较高的增速，同时，由于国内隔膜企业的具有成本优势，抢占更多的海外份额。隔膜行业竞争格局是锂电池四大材料中最好的，尤其是湿法隔膜，已经形成了－
超多强的格局。2020至2021年H1，湿法隔膜CR3从81.10%提升至84.90%，行业集中度进一步提高，这与头部企业产能大幅增长有关。近年来隔膜价格的不断下滑叠加疫情因素影响，很多中小隔膜企业被淘汰，头部企业利用产能、技术和成本优势与国内外大型电池企业进行深度绑定，进一步稳固和提升市占率。环球新材国际积极创新探索以合成云母为核心的新能源电池隔膜材料，有望打破目前以湿法为核心的隔膜材料垄断局面；目前环球新材国际隔热材料研发成果落地，根据实验室成果显示实验显示其以合成云母为基材开发的产品抗击穿强度可达20KV/mm，耐热温度可达1000℃以上不型变，其抗弯强度能达到200MPa等，性能远超当前市场上常用的塑料类阻燃板，在电池热管理和热安全方面表现出色，可有效防止热量传递蔓延，而内衬合成云母件的电池包更是在绝缘、防火、防爆、防腐蚀等方面性能远超当前常规的电池包。
手握合成云母核心技术的环球新材国际，近年来随着合成云母基珠光颜料需求的不断扩大，公司生产的合成云母粉自用比例逐年增高，使得公司既能保证合成云母粉的产品品质，也能控制生产成本，同时也能将研发优势落地并放大转为生产优势。同时由于自主研发带来持续性的降本空间，也使得合成云母基单吨成本显著下降。环球新材国际在多轮驱动下，高端颜料、汽车级涂料以及新能源隔膜市场带来的无限潜力与想象空间是值得期待的。2022年，新材料市场也有望迎来新一轮的加速突破。
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